退休現金流優化案例一：企業高管林小姐

原創作者：Winner Chen 日期：2021/07/28

透過案例的使用流程，希望讓使用者更加熟悉退休現金流優化細節，為自己量身訂制一個「晚美人生」！

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案例背景介紹：

45歲林小姐是一位企業高管獨立女性，年收入200萬，因為收入高且穩定，因此對於生活品質極為講究，疫情前每年至少出國二次，幸好對於名牌並不追求，二十多年的工作也積累了一些資產。曾經也聽從銀行理專的建議，買過基金及銀行商品，初期績效還算滿意，可惜遇到2008年次貸風暴，部份的投資腰斬，令她對於投資更加的保守。再加上工作實在非常忙碌，因此再也未進行任何的投資理財，只要存款累積到一個程度，就會把活存轉為定存。就在幾年前，父母強力鼓吹之下，除了自住外另外購置了一個收租的房產，買價1500萬，貸款本息每月攤還20000，每月可收租30,000，扣除維護成本後年報酬率(ROA：Return of Asset)約1.5%。

案例退休期待：

林小姐婚姻幸福，育有一女，目前十二歲，十年後大學畢業，因此她希望於55歲可以退休，和老公環遊世界，設定每月花銷10萬元。

至此，請大家協助評估，她能否如願退休？這是一個非常重要的思考過程，反應了您如何看待退休準備。

若是套用HAPPY致富方程式(文章連結，此處不再贅述)，我們開始進行優化，Let’s GO~

HAPPY致富方程式套用

經過了九個步驟的計算，我們得出H為100,000，P加總為48,300(含勞保、勞退、國民年金、年金保險、及房屋出租現金流)，以目前的規劃方式若不作改變，現金流還有不小的差距。幸好，林小姐並不是要馬上退休，至少還有十年的準備期，以及數十年的享用期。

接著，我們就來使用退休現金流優化工具，能不能給林小姐一些實際的建議，讓她的夢想成真！

退休現金流模擬

START：退休資產分析

在Step1中黃色底色欄位輸入相應的數字，「退休每月支出」考慮到勞保勞退等的補充在扣除後，只需要8萬元。「通貨膨漲率」在官方數據大約2%，但若考慮收入提升對生活品質的要求也會更高。如學生時代的60元雞腿便當，即便現在漲價到100元，當收入大幅提高時，一般人可能會選擇150元的餐點，這也可以說明，通膨數字並不高，但我們實際感覺上，物價漲得更多！

在Step2中，將年收入保留設定為50萬(每年150萬各種的生活年花費)，一般都是放在存款中，因此在年化收益輸入1%，並且選擇複利增值，經過Excel的計算，在10年後55歲退休時，可以額外積蓄523萬。同理，將其他的金融資產一一填入，並適當選擇單利/複利。

經過Excel的自動計算，Step3會將我們的「退休準備」(退休時總資產)加總為3260萬，「資產總體報酬率」經過加權平均得出1.02%，優化前的「退休金可使用至」75歲，而收租房可以繼續收租。從右邊的圖，可以更加清楚的表達，75歲時紅線掉至0。

這樣的人生勝利族，為什麼有這樣另人訝異的結果？原因就是當退休每月支出期待是8萬，而「優化前月現金流」為29,369時，每年除了本金會減少5萬，而且在通貨膨漲4%的情形下，每年資產至少縮水3%(4%-1.02%)，最終的結果就是，55歲退休，在75歲時就把金融資產給花完了。結束了嗎？當然沒有，這些都只是個開始！

選擇A：降低退休期待

還記得HAPPY致富方程式的目標是透過建構(買入)各式各樣的P (Pay off)被動式收入現金流，直至超過H (Hope Level)期望年花費，或是將H調整至A (Adjutsted Level)調整年花費時，所到達的年齡即為第一階段的財富自由。

因此，在這個案例中，我們可以嘗試將每月花費下調至4.5萬/月，將會獲得一個結果，在退休年齡(55歲)不變動下「退休金可使用至」95歲(原為75歲)。具體做法就是量入為出，依我的目前實際執行，提供給各位參考，而我的前提是不降低生活水準，做最適化管理：

1.買車換車考慮二手車：一輛新車買入200萬，開了5年後還可以賣100萬，那代表這個折舊代表一年花費20萬。而若買入二手車130萬，開了五年後可以賣80萬，那代表一年花費10萬。這一來一回，平均每月花費就省了(20萬-10萬)/12個月=8333元。如果很愛車，五年後同樣可以再換另一台車，又是個全新的開始。都退休了，也不需要再顯擺身份，新舊車不重要(更何況誰知道你開的車，是一手車還是二手車呢？)，重要的是實用性及安全性，從任何角度，二手車都是利多於弊。

2.用餐可以從三餐變為二餐，吃好一點，精緻一些，改掉零食和宵夜習慣，有人正在執行168斷食法，每天的進餐都在8小時內，讓身體有16小時充份休息的機會，不管是減肥還是健康，甚至在財務上，一舉兼得。這樣餐費多少也能省一些下來！

3.年輕時買足醫療保險：筆者多年的保險經驗，最重視的就是一定要有的「實支實付住院醫療險」，只要買一家保險公司也就可以，一年保費一萬元不到，保到幾歲就繳到幾歲。原因，大家可以想一想，一開始就不需要住院的疾病或意外下會花大筆醫療費嗎？很大可能不會，對吧！另外，買醫療險更多是為了彌補損失，也就是降低在健保給付後的自負額，那麼「實支實付住院醫療險」正是符合這二個前提。而這一萬元的保費，可以大大減少老年突然大額的醫療費用，否則，再有多少的準備也不及一次的住院。

4.咖啡、手搖飲料的替代品：一天80元的星巴客，一個月就是2400元了，如果改成自己手沖咖啡，有逼格又省錢；至於手搖飲料實在內幕重重，還是敬而遠之。買一個質優適合自己的保溫杯，隨身攜帶，自製飲料，既能提高生活質感，健康也照顧了！而一個保溫杯幾千塊，可以用好幾年，而幾個月省下的咖啡錢就綽綽有餘了，計算機算一下也知道，差別多大了！

5.善用收納及精算住宅需求空間：進入孩子離巢期，二人的生活空間，最小使用空間22坪左右就足夠(重點是如何收納，斷捨離)，這樣可以大幅減少每月管理費開銷及維護費用，一坪150元的管理費，若能省下10坪就是1500元/月。更棒的是，能在適當的預算住進”自己心目中的蛋黃區”(非一般定義的市中心)，提升生活的幸福感。

在退休時，每一份資源的浪費或閒置，都是要付出巨大代價的。

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選擇B：延長退休年齡

在此案例多工作10年(55歲->65歲)，就能多累積一些退休金，並延緩進入只出不進的退休期，那麼「退休金可使用至」93歲！

「延長退休年齡」，這幾乎是大多數人的退休規劃方式。在日本，由於老年化的社會現象，鼓勵老人再出江湖，而台灣也正在步上日本的過去，低利率的環境，少子化老年化，薪資停滯，經濟成長緩慢等，都會讓想”無憂退休”這件事變得愈來愈困難。我們可以想想，為什麼爺爺奶奶輩不用投資理財，也能安享晚年？

(1) 多子多孫，養兒防老 – 現在✘

(2) 經濟成長高，賺得到錢存得了錢 – 現在✘

(3) 存款利率高，有300萬退休金，年息8%，一年就有24萬的利息 – 現在✘，利息不到3萬

現在的我們，如果還是不投資理財，真的就只有工作到不能工作為止，一輩子最美好、最健康的時光都在為錢工作，當然可以，只是有點遺憾！

以上二個選擇，相信能帶給您許多的畫面感，是不是可以接受？接下來的部份，是要帶給各位其他的退休選項，往下看吧！

優化一：存款轉換年金

退休規劃的重點：「流量穩定」 重於 「存量豐厚」

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如果神燈巨人在我們面前，說道：「親愛的主人，因為blah. blah…，現在您可以在這二者其中選擇一個，我必定讓您如願。第一個選項是，一整筆給你5000萬元；第二選項是每月固定給你50萬元不會多，也不可能變少」。你會如何選擇呢？

選擇一整筆，心理上會有高度滿足感，低度不確定感，所謂落袋為安，這也通常是大多數人的選擇。但其實是有一些隱藏性的風險，如過度的消費、投資失敗、被詐被騙被借…等等。真正花到的才是自己的，銀行數字只是一個額度。一整筆的5000萬，其實有點麻煩的，如何管理，花多少合宜等等，所以可能的省吃儉用。相對於一個月50萬，一天可以花1萬元不心疼，需要管理嗎？不用！需要精打細算嗎？不用！需要擔心被詐被騙嗎？真遇到就當還上輩子欠的，反正下個月又來50萬，滿血復活，這是一種境界！

有人會說，萬一沒領到幾年就和上帝喝咖啡去了，那不是少拿很多嗎？當然，那是肯定的，但是對我們這一生來說，真的很重要嗎？又對於後輩子孫來說，真的是損失嗎？

「子孫若如我，留錢做什麼，賢而多財，則損其志；子孫不如我，留錢做什麼，愚而多財，益增其過。」

中國思想家 – 林則徐

商業年金有幾個特性：活到老領到老，活愈老領愈多；不建議或不能中途解約；並非以利息計算年金，而是以「生命表加預定利率」計算年金；沒有投資風險等。是最簡單將資產存量轉換為現金流量的工具。正如同上述神燈巨人的第二種選項，開始產生終身型現金流！

在這林小姐案例中，我們假設要把29,369/月的現金流，採用購買即期年金方式(*)增加5萬/月，所需要的保費為1619萬(一次性交費)，將所有的存款轉為商業年金，仍無法達到增加5萬的目標，因此，我們需要再另尋他途！

(*)台灣目前的年金預定利率約在1.5%以下，因此普遍都是”利變型年金”，透過宣告利率可以讓保戶領取較多的年金。

優化二：以房養老貸款

對於不需將房子留給孩子的退休族群，將房屋反向抵押給銀行，讓銀行分月將貸款給付給屋主，最終結算貸款和房價，把剩餘價值留給繼承人。由於自己可以住在熟悉房子裡，又可以獲得穩定的現金流收入，有房住也有錢花，所以，近幾年開始愈來愈受到退休人士的青睞。

在林小姐的案例中，我們將自住房做為以房養老的標的，選擇30年(360期)，在貸款利率2%的情況下，每月銀行會匯出29000至帳戶，此時，優化後月現金流就能達到58,535，的確可以有效的拉近我們的目標，剩下的部份，可以再透過一些方式補足，這的確不失為一個好辦法！給一個讚！

優化三：優化投資組合

延續著以房養老的思考，如果是將自住房貸款出來自行管理，由於房子最終仍然是自己的，我們也可以稱為「留房養老」模式。若要採用此方式，當然前提是要有一筆本金，但最重要的關鍵其實是我們的理財能力，以及金融知識是否足以判斷風險所在。

以林小姐的案例，如果我們能夠從銀行貸出1000萬，如果可以透過恰當的資產配置，獲得7%的投報率，那麼優化後的現金流就會達到128,535，如果是房貸，在利率2%時月付金為5萬元，因此林小姐，實際上的現金流是12.8萬-5萬(線上房貸計算)=7.8萬，就和我們退休每月支出相當了！

然而貸款投資套利，對許多人來說，心理壓力可能承受不了，就會直接影嚮到生活品質。那麼，我們投資的本金也可以從活存和定存，甚至解約效益低的保險，如當時為了提高保障而買的壽險，或是增值性低的儲蓄類保單(建議先咨詢專業壽險顧問，以免誤殺)。由於並沒有貸款利息成本，因此可以用較少的本金，達到8萬的現金流，在Excel中可以反覆推算本金和投報率組合。

對於林小姐來說，經過了討論，她決定未來將自住房貸款出來做投資理財，因為，唯有這個方案，他既不需要延長退休，也不需要降低生活開支，在投報率7%情況下，不但可以逐步繳清房貸，留下房子給寶貝女兒，更另她意外的是，在二十年房貸繳清後，手邊還會多出1000萬(當時的房貸本金)，是的，沒聽錯！

在2021年5月份，某一天下午和林小姐討論她的退休之後，她給出的回饋是，真希望早一點知道，理財的價值，不過幸好，沒在退休後才知道，在接下來的歲月裡，會陸續將活存和定存的部位，在財商提升之後，逐步轉換為收益更高的資產。另外，也會前往銀行了解房貸的事宜，審慎評估資產活化的可能性。對於她這樣的感悟，真是令人感到成就感十足。有了目標，只要方向正確，就一定有達到的一天！

後記，絕不建議冒然進行投資，畢竟退休還有十年，而在這段不短的時間就是「7%的尋親之旅」，重拾對投資理財的意願，每周撥出一些時間來提高財商，讓自己擁有一個判斷資產好壞的眼光。

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